Противопоставящите се сили на работа в глобалната икономика

Писателят е президент на Queens' College, Кеймбридж, и консултант на Allianz и Gramercy

Изглежда на всички места, където погледнете тези дни в стопански системи и пазари, разиграва се дърпане на въже. От една страна, има по-добра вероятност, която покачва очакванията за резистентен разцвет, атрактивна възвръщаемост на вложенията и същинска финансова непоклатимост.

От друга страна е наследството от свръхзадлъжнялост, нискокачествен напредък и политически неточности. Това би трябвало да се реши, до момента в който се минава от изчерпани подходи за икономическо ръководство, които не съумяват да обезпечат дълготраен и приобщаващ разцвет, подобаващ на благосъстоянието на нашата планета.

За благополучие, по-голямата част от историческото задължение е управляемо. Когато не е по този начин, по-навременните отговори както от обществения, по този начин и от частния бранш могат да го създадат подобен. Да стартираме с икономическите вероятности. Напредналите страни с право чакат година на по-ниска инфлация, по-евтини заеми и по-обилно финансиране. Това значи усъвършенствана досегаемост и увеличена наличност на ипотечни заеми за семействата, до момента в който фирмите се възползват от по-лесен достъп до пазарно финансиране на доста ниски равнища спрямо референтните индикатори за заеми.

Предизвикателството и за двата бранша е да се оправят с наследството от последните години. Пълното влияние на цикъла на нападателно повишение на лихвените проценти на централните банки към момента не се усеща, а равнищата на дълга на семействата се покачиха съвсем до тревожни равнища. Надвисналата „ стена на падежа “ на дълга, която чака корпорациите, ще би трябвало да бъде рефинансирана при по-неблагоприятни условия от в началото контрактуваните.

Силното търсене, подкрепено от здрав пазар на труда, не е задоволително, с цел да се подсигурява ръководството на тези исторически провокации. Политиците също са лимитирани.

Правителствата имат лимитирано фискално пространство заради високите дефицити, дълга и по-скъпото рефинансиране. Централните банки, нетърпеливи да не удължават така и така дългия лист от политически неточности за 2021-23 година, ще се двоумят да понижат нападателно лихвените проценти.

Освен това, има възходящо самопризнание, че тласъците от остарелия жанр са освен по-малко осъществими, само че и по-малко мечтани в този момент, когато работим в свят на незадоволително гъвкаво предложение на артикули и услуги — накърнимост, изостряна от геополитически шокове.

Въпреки някои стопански светли петна в Азия и измежду страните от Персийския залив, развиващият се свят няма потенциал да работи като световен мотор на растежа, който би оказал помощ да се отстранен задълженията.

Това е най-поразително в Китай. Тук има прочут прогрес в насочването към „ напредък на качеството “ посредством фокусиране върху софтуерното развиване, зелена сила и преход към действия, водени от локалните консуматори. Но има голям напън да се задейства остарял мотор на напредък, подхранван от задължения и управителен от обществения бранш, който е неефикасен и основава непредвидени последици.

На финансовите пазари вълнението от нови върхове на фондовите пазари на възходящият брой напреднали страни би трябвало да бъдат уравновесени против опасността, подбудена от наличността на активи със свръхзадлъжнялост и безразсъдно оценени активи. Водещият образец са, несъмнено, комерсиалните недвижими парцели, където преоценката по-ниска от планове, подписани в разгара на ниските лихвени проценти, се случва прекомерно постепенно.

За благополучие, това е проблем, който съставлява единствено стеснен риск за цялостната финансова непоклатимост. И въпреки всичко, колкото по-дълго е належащо на вложителите със свръхзадлъжнялост да схванат своята злополучна действителност, толкоз по-дълго средствата, които могат да се влагат, ще чакат, с цел да не бъдат нечисти от възможното признание на огромни неосъществени загуби и по-големия риск от заразяване към прилежащи класове активи.

По-решителните стъпки за превъзмогване на надвисналия дълг и възобновяване на моделите на напредък биха помогнали да се проправи пътя за превъзмогване на минали неточности и потребление на бъдещи благоприятни условия.

Това е път, който може да бъде по-добре обезпечен посредством, първо, навременни дейности на държавното управление, които да оказват помощ за активирането на новите мотори на растежа; второ, по-голям натурализъм от страна на някои семейства, корпорации и вложители, че не се връщаме към свят на изкуствено ниски лихвени проценти; трето, по-добри защитни мрежи за отбрана на най-уязвимите в обществото; и четвърто, по-бързо преструктуриране на нежизнеспособен дълг.

Тези провокации се затрудняват от помрачаващата се геополитическа конюнктура, която подхранва фрагментацията, отприщва стагфлационни ветрове и попречва интернационалното съдействие. Това несъмнено има значение освен за икономическите вероятности. Продължаващите войни се разгоряха по шокиращо унищожителен метод, при който стотици хиляди почтени цивилни изгубиха живота си, поминъка и домовете си. Икономическото и пазарно дърпане на въже постоянно ще бледнеят спрямо такова надълбоко страдалчество.